Πληρωμή σε δολάρια ή γουάν: ισοτιμία και αντιστάθμιση

Στην πλευρά της εξαγωγής, το αμερικανικό δολάριο παραμένει το νόμισμα αναφοράς των κινεζικών εργοστασίων: η πλειοψηφία των προτιμολογίων φτάνουν σε USD. Το γουάν, ρενμίνμπι στην επίσημη ονομασία του, κωδικός ISO CNY, κερδίζει έδαφος: η Κίνα προωθεί τον διασυνοριακό διακανονισμό στο δικό της νόμισμα εδώ και χρόνια, και πολλά εργοστάσια μπορούν να τιμολογούν σε RMB. Το ευρώ, από την πλευρά του, προτείνεται σπάνια, και όταν προτείνεται, η τιμή ενσωματώνει περιθώριο προφύλαξης: το εργοστάσιο που τιμολογεί σε ευρώ φέρει τον συναλλαγματικό κίνδυνο και τον χρεώνει.

Το νόμισμα του τιμολογίου καθορίζει το ζεύγος νομισμάτων που φέρετε. Τιμολόγιο σε δολάρια: ο κίνδυνός σας παίζεται στο EUR/USD. Τιμολόγιο σε γουάν: στο EUR/CNY. Και στις δύο περιπτώσεις, η αξία σε ευρώ του κόστους σας κινείται μεταξύ παραγγελίας και πληρωμής, ένα διάστημα που εκτείνεται σε εβδομάδες. Το πρώτο ερώτημα λοιπόν δεν είναι «ποιο νόμισμα είναι φθηνότερο», αλλά «ποιο ζεύγος ξέρουμε να διαχειριζόμαστε».

Το ρενμίνμπι δεν είναι ελεύθερα μετατρέψιμο νόμισμα: οι κινήσεις κεφαλαίων παραμένουν υπό έλεγχο των κινεζικών αρχών. Στην εγχώρια αγορά, η κεντρική τράπεζα δημοσιεύει κάθε εργάσιμη ημέρα κεντρική ισοτιμία, το fixing, και η τιμή μπορεί να διακυμαίνεται εντός ημερήσιας ζώνης συν ή πλην 2% γύρω από αυτό το σημείο από το 2014. Στο εξωτερικό, το υπεράκτιο γουάν, με κωδικό CNH, ανταλλάσσεται ελεύθερα και αποκλίνει περιστασιακά από την εγχώρια τιμή: δύο τιμές για το ίδιο νόμισμα.

Για έναν ξένο αγοραστή, η πληρωμή σε RMB προϋποθέτει διασυνοριακό έμβασμα σε γουάν: το εργοστάσιο πρέπει να είναι εξοπλισμένο για να το λάβει, κάτι που δεν ισχύει για όλα, ιδίως στα μικρά εργαστήρια συνηθισμένα στο δολάριο. Η Κίνα κατασκεύασε γι' αυτό το δικό της δίκτυο διατραπεζικού διακανονισμού διασυνοριακών πληρωμών, CIPS, που ξεκίνησε το 2015. Στη γαλλική πλευρά, τίποτα εξωτικό: η τράπεζά σας μετατρέπει τα ευρώ σας σε CNY στη δική της ισοτιμία, και αυτή η εφαρμοζόμενη ισοτιμία, όχι το κινεζικό fixing, καθορίζει τι κοστίζει πραγματικά το τιμολόγιό σας.

Η ισοτιμία που δημοσιεύεται στα μέσα ενημέρωσης είναι μια μεσαία τιμή αγοράς: κανείς δεν σας την πουλάει. Τράπεζες και ιδρύματα πληρωμών εφαρμόζουν περιθώριο μεταξύ αυτής της τιμής αναφοράς και της δικής σας, στο οποίο προστίθενται τα έξοδα του εμβάσματος. Αυτό το περιθώριο αποτελεί το πραγματικό κόστος του συναλλάγματος: κυμαίνεται, ανάλογα με το ίδρυμα και το κανάλι, από κλάσμα μονάδας έως αρκετά τοις εκατό. Μια μονάδα περιθωρίου σε πενήντα χιλιάδες ευρώ κάνει πεντακόσια ευρώ: η τάξη μεγέθους αρκεί για να καταλάβουμε γιατί το περιθώριο διαπραγματεύεται πριν από την ισοτιμία.

Το αντανακλαστικό είναι μηχανικό. Πριν από κάθε έμβασμα, ζητήστε σταθερή ισοτιμία, με τα έξοδα, γραπτώς, και συγκρίνετε με τουλάχιστον άλλο κανάλι. Οι τράπεζες με γραφείο συναλλάγματος και τα εξειδικευμένα ιδρύματα δίνουν σαφή προσφορά· το κλασικό γκισέ ενσωματώνει μερικές φορές το περιθώριο στην εμφανιζόμενη ισοτιμία, χωρίς να το αναλύει. Σε τακτικές ροές, το περιθώριο διαπραγματεύεται: συχνά είναι ο πρώτος μοχλός, πριν από κάθε εργαλείο αντιστάθμισης.

Αντισταθμίζομαι σημαίνει καθορίζω σήμερα την ισοτιμία μιας πληρωμής που θα φύγει αργότερα. Το βασικό εργαλείο είναι η προθεσμιακή σύμβαση: η τράπεζά σας δεσμεύεται σε ισοτιμία για ημερομηνία ευθυγραμμισμένη με τη λήξη του προμηθευτή σας. Χωρίς premium να πληρωθεί, αλλά με σταθερή δέσμευση: η ισοτιμία είναι κατοχυρωμένη, καλή ή κακή. Το δικαίωμα συναλλάγματος δίνει το δικαίωμα χωρίς την υποχρέωση, έναντι premium. Αυτά τα εργαλεία προϋποθέτουν επαγγελματικό λογαριασμό, τράπεζα που διαχειρίζεται συνάλλαγμα και, γενικά, αναγνωρίσιμη εμπορική ροή.

Από ποιο ποσό; Κατά τάξη μεγέθους: τακτικές αγορές που ανέρχονται σε δεκάδες χιλιάδες ευρώ δικαιολογούν προθεσμιακή σύμβαση με την τράπεζά σας, καθώς σταθεροποιεί κάθε διακανονισμό και άρα το κόστος σας. Σε μεμονωμένη παραγγελία λίγων χιλιάδων ευρώ, το εργαλείο κοστίζει περισσότερο απ' όσο προστατεύει: το περιθώριο μετατροπής και η στιγμή του εμβάσματος κάνουν τη διαφορά. Ανάμεσα στα δύο, η ρήτρα συναλλάγματος στη σύμβαση, που γράφει την πηγή ισοτιμίας αναφοράς και τον κανόνα προσαρμογής της τιμής, προστατεύει χωρίς να περάσει από αίθουσα συναλλάγματος.

Πρώτη παγίδα: η ισχύς της τιμής. Όταν η αγορά κινείται, το εργοστάσιο συντομεύει την ισχύ της προσφοράς του σε δολάρια, ή αναπροσαρμόζει προς τα πάνω. Αυτή η συμπεριφορά πλαισιώνεται γραπτώς: στη σύμβαση, το νόμισμα τιμολόγησης, η πηγή ισοτιμίας αναφοράς και ο κανόνας προσαρμογής, με κατώφλι κάτω από το οποίο η τιμή δεν κινείται. Η σιωπή, αντίθετα, παράγει διαφωνίες.

Δεύτερη παγίδα: η ισοτιμία των τελωνείων. Οι δασμοί και ο ΦΠΑ εισαγωγής υπολογίζονται επί της δασμολογητέας αξίας, μετατρεπόμενης σε ευρώ στην ισοτιμία που δημοσιεύει η τελωνειακή διοίκηση, επικαιροποιημένη κάθε μήνα, όχι στην ισοτιμία της τράπεζάς σας ούτε στην ισοτιμία της ημέρας του εμβάσματός σας. Δύο αποστολές που έφυγαν με διαφορά ενός μήνα στην ίδια τιμή σε δολάρια μπορούν λοιπόν να φορολογηθούν σε διαφορετικές αξίες σε ευρώ.

Τρίτη παγίδα: η φαινομενική τιμή RMB. Μια αναγγελθείσα τιμή σε γουάν δεσμεύει μόνο αν το εργοστάσιο ξέρει να λάβει διασυνοριακό έμβασμα σε RMB και το προτιμολόγιο το γράφει. Χωρίς αυτό, το τιμολόγιο επιστρέφει σε δολάρια τη στιγμή της πληρωμής, και το αναμενόμενο κέρδος εξατμίζεται. Το νόμισμα ελέγχεται στο έγγραφο, μετά στο πεδίο νομίσματος της εντολής εμβάσματος.

Ο οίκος διαμεσολάβησης και προμηθειών μας αντιμετωπίζει το νόμισμα ως ρήτρα διαπραγμάτευσης, στο ίδιο επίπεδο με την τιμή ή τους όρους πληρωμής. Φροντίζουμε να εμφανίζεται το νόμισμα τιμολόγησης στο προτιμολόγιο και μετά στη σύμβαση, ζητάμε τον κανόνα προσαρμογής όταν το εργοστάσιο θέλει σύντομη ισχύ, και η κινεζόφωνη ομάδα μας στο Guangzhou ελέγχει επιτόπου, στη γλώσσα του εργοστασίου, ότι ο αναγγελθείς διακανονισμός σε RMB είναι πραγματικά εισπράξιμος. Εμείς δεν μιλάμε κινεζικά, και γι' αυτόν τον λόγο υπάρχει αυτή η ομάδα, στο πεδίο.

Στις περισσότερες περιπτώσεις, δεν πληρώνετε αμοιβές: ανοίγετε έναν φάκελο, εμείς διαπραγματευόμαστε το εμπόρευμα για εσάς και λαμβάνουμε προμήθεια επί της αξίας εκ του εργοστασίου. Το ζήτημα του συναλλάγματος εντάσσεται σε αυτή την πορεία, από την επαλήθευση του προμηθευτή έως την παρακολούθηση των διακανονισμών, με έναν μοναδικό συνομιλητή στο Παρίσι και στο Guangzhou.