Platba v dolarech nebo juanech: směnný kurz a zajištění

Na exportní straně zůstává americký dolar referenční měnou čínských továren: většina proforem přichází v USD. Juan, oficiálním názvem renminbi, s ISO kódem CNY, získává na síle: Čína už léta prosazuje přeshraniční vyrovnání ve své vlastní měně a mnoho továren umí fakturovat v RMB. Euro se naopak nabízí zřídka, a když ano, cena zahrnuje bezpečnostní přirážku: továrna, která fakturuje v eurech, nese kurzové riziko a nechává si je zaplatit.

Měna faktury rozhoduje o měnovém páru, který nesete. Faktura v dolarech: vaše riziko se odehrává na páru EUR/USD. Faktura v juanech: na EUR/CNY. V obou případech se hodnota vašich nákladů v eurech mění mezi objednávkou a platbou, v intervalu, který se táhne přes týdny. První otázkou tedy není „která měna je levnější“, ale „který pár umíme řídit“.

Renminbi není volně směnitelná měna: pohyby kapitálu zůstávají regulovány čínskými orgány. Na onshore trhu zveřejňuje centrální banka každý pracovní den centrální paritu, fixing, a kurz může od roku 2014 kolísat v denním pásmu plus minus 2 % kolem tohoto bodu. V zahraničí se offshore juan, kótovaný jako CNH, obchoduje volně a příležitostně se odchyluje od onshore kurzu: dvě kotace pro tutéž měnu.

Pro zahraničního kupujícího platba v RMB předpokládá přeshraniční převod v juanech: továrna musí být vybavena k jeho přijetí, což neplatí u všech, zejména u malých dílen zvyklých na dolar. Čína si pro tento účel vybudovala vlastní síť přeshraničního mezibankovního vyrovnání CIPS, spuštěnou v roce 2015. Na vaší straně nejde o nic exotického: vaše banka převádí vaše eura na CNY svým kurzem, a právě tento uplatněný kurz, ne čínský fixing, určuje, kolik vaše faktura skutečně stojí.

Kurz zveřejňovaný v médiích je střední tržní kurz: nikdo vám jej neprodá. Banky a platební instituce uplatňují přirážku mezi tímto referenčním kurzem a vaším, ke které se přidávají poplatky za převod. Tato přirážka představuje skutečné náklady na směnu: podle instituce a kanálu se pohybuje od zlomku procentního bodu po několik procent. Jeden procentní bod přirážky na padesáti tisících eurech znamená pět set eur: tento řád velikosti stačí k pochopení, proč se přirážka vyjednává dřív než kurz.

Reflex je mechanický. Před každým převodem si vyžádejte pevný kurz, včetně poplatků, písemně, a porovnejte alespoň s jedním dalším kanálem. Banky se směnárenským oddělením a specializované směnárenské instituce kótují výslovně; klasická přepážka někdy zahrnuje přirážku do zobrazeného kurzu, aniž by ji rozepisovala. U pravidelných toků se přirážka vyjednává: často je to první páka, ještě před jakýmkoli zajišťovacím nástrojem.

Zajistit se znamená dnes stanovit kurz platby, která odejde později. Základním nástrojem je forwardový kontrakt: vaše banka se zaváže na kurz pro datum sladěné s vaší splatností vůči dodavateli. Žádná prémie k úhradě, ale pevný závazek: kurz je daný, ať dobrý, nebo špatný. Měnová opce dává právo bez povinnosti, za prémii. Tyto nástroje předpokládají firemní účet, banku, která zpracovává směnu, a obecně identifikovatelný obchodní tok.

Od jaké částky? Řádově: pravidelné nákupy v řádu desítek tisíc eur ospravedlňují forward s vaší bankou, protože stabilizuje každou úhradu, a tedy i vaše vlastní náklady. U jednorázové objednávky v řádu několika tisíc eur stojí nástroj víc, než chrání: rozhoduje konverzní přirážka a okamžik převodu. Mezi tím stojí kurzová doložka ve smlouvě, která zapisuje zdroj referenčního kurzu a pravidlo úpravy ceny, chránící bez nutnosti procházet obchodním sálem.

První nástraha: platnost ceny. Když se trh hýbe, továrna zkracuje platnost své nabídky v dolarech, nebo přeceňuje nahoru. Toto chování se ošetřuje písemně: ve smlouvě fakturační měna, zdroj referenčního kurzu a pravidlo úpravy, s prahovou hodnotou, pod kterou se cena nemění. Mlčení naopak vytváří spory.

Druhá nástraha: celní kurz. Clo a DPH při dovozu se počítají z celní hodnoty, přepočtené na eura kurzem zveřejňovaným celní správou, aktualizovaným každý měsíc, ne kurzem vaší banky ani kurzem dne vašeho převodu. Dvě zásilky odeslané s měsíčním odstupem za stejnou cenu v dolarech tak mohou být zdaněny z odlišných hodnot v eurech.

Třetí nástraha: fasádní cena v RMB. Sazba oznámená v juanech zavazuje pouze tehdy, pokud továrna umí přijmout přeshraniční převod v RMB a proforma to uvádí. Bez toho se faktura při platbě vrátí do dolarů a očekávaný zisk se vytratí. Měna se ověřuje na dokumentu a poté v poli měny na příkazu k převodu.

Náš makléřský a sourcingový dům zachází s měnou jako s vyjednávací doložkou, stejně jako s cenou nebo platebními podmínkami. Necháváme fakturační měnu uvést v proformě a poté ve smlouvě, vyžadujeme pravidlo úpravy, když továrna chce krátkou platnost, a náš čínsky mluvící tým v Guangzhou přímo na místě, v jazyce továrny, ověřuje, že oznámená úhrada v RMB je skutečně inkasovatelná. My sami čínsky nemluvíme: to je role tohoto týmu, v terénu.

Ve většině případů neplatíte žádné poplatky: otevřete si zakázku, my za vás vyjednáme zboží a bereme si provizi z jeho hodnoty ze závodu. Otázka směny je součástí tohoto postupu, od ověření dodavatele po sledování úhrad, s jediným kontaktem v Paříži a v Guangzhou.