In Dollar oder Yuan zahlen: Wechselkurs und Absicherung

Auf der Exportseite bleibt der US-Dollar die Referenzwährung der chinesischen Fabriken: Die Mehrheit der Proformen kommt in USD. Der Yuan, offiziell Renminbi, ISO-Code CNY, gewinnt an Boden: China treibt die grenzüberschreitende Abwicklung in seiner eigenen Währung seit Jahren voran, und viele Fabriken können in RMB abrechnen. Der Euro wird selten angeboten, und wenn doch, enthält der Preis eine Vorsichtsmarge: Die in Euro abrechnende Fabrik trägt das Wechselkursrisiko und lässt es sich bezahlen.

Die Rechnungswährung bestimmt das Währungspaar, das Sie tragen. Rechnung in Dollar: Ihr Risiko liegt auf EUR/USD. Rechnung in Yuan: auf EUR/CNY. In beiden Fällen bewegt sich der Eurowert Ihrer Kosten zwischen Bestellung und Zahlung, ein Zeitraum von mehreren Wochen. Die erste Frage lautet also nicht „welche Währung ist günstiger“, sondern „welches Paar beherrscht man“.

Der Renminbi ist keine frei konvertierbare Währung: Kapitalbewegungen bleiben von den chinesischen Behörden reguliert. Auf dem Onshore-Markt veröffentlicht die Zentralbank jeden Werktag eine Leitparität, das Fixing, und der Kurs kann seit 2014 innerhalb einer täglichen Bandbreite von plus oder minus 2 % um diesen Punkt schwanken. Im Ausland wird der Offshore-Yuan, notiert als CNH, frei gehandelt und weicht gelegentlich vom Onshore-Kurs ab: zwei Notierungen für dieselbe Währung.

Für einen ausländischen Käufer setzt eine Zahlung in RMB eine grenzüberschreitende Überweisung in Yuan voraus: Die Fabrik muss dafür ausgestattet sein, was nicht bei allen der Fall ist, besonders bei kleinen, dollargewohnten Werkstätten. China hat dafür sein eigenes grenzüberschreitendes Interbanken-Abwicklungsnetz aufgebaut, CIPS, 2015 gestartet. Auf französischer Seite nichts Exotisches: Ihre Bank rechnet Ihre Euro zu ihrem Kurs in CNY um, und dieser angewandte Kurs, nicht das chinesische Fixing, bestimmt, was Ihre Rechnung tatsächlich kostet.

Der in den Medien veröffentlichte Kurs ist ein mittlerer Marktkurs: Niemand verkauft ihn Ihnen. Banken und Zahlungsdienstleister wenden eine Marge zwischen diesem Referenzkurs und Ihrem eigenen an, zu der die Überweisungsgebühren hinzukommen. Diese Marge stellt die wahren Wechselkosten dar: Sie reicht, je nach Institut und Kanal, von einem Bruchteil eines Punkts bis zu mehreren Prozent. Ein Margenpunkt auf fünfzigtausend Euro macht fünfhundert Euro aus: Diese Größenordnung genügt, um zu verstehen, warum die Marge vor dem Kurs verhandelt wird.

Der Reflex ist mechanisch. Verlangen Sie vor jeder Überweisung schriftlich einen festen Kurs, Gebühren eingeschlossen, und vergleichen Sie mit mindestens einem weiteren Kanal. Banken mit eigener Wechselstube und auf Devisen spezialisierte Institute quotieren ausdrücklich; der klassische Schalter rechnet die Marge mitunter in den angezeigten Kurs ein, ohne sie auszuweisen. Bei regelmäßigen Flüssen wird die Marge verhandelt: Das ist oft der erste Hebel, noch vor jedem Absicherungsinstrument.

Sich absichern bedeutet, heute den Kurs einer erst später abgehenden Zahlung festzulegen. Das Grundinstrument ist das Devisentermingeschäft: Ihre Bank verpflichtet sich auf einen Kurs für ein an Ihre Lieferantenfälligkeit angepasstes Datum. Keine zu zahlende Prämie, aber eine feste Verpflichtung: Der Kurs steht fest, ob gut oder schlecht. Die Devisenoption gibt das Recht ohne die Pflicht, gegen eine Prämie. Diese Instrumente setzen ein Geschäftskonto, eine im Devisengeschäft tätige Bank und in der Regel einen identifizierbaren Handelsfluss voraus.

Ab welchem Betrag? Größenordnung: regelmäßige Käufe im Bereich von mehreren Zehntausend Euro rechtfertigen ein Termingeschäft mit Ihrer Bank, da es jede Zahlung und damit Ihre Selbstkosten stabilisiert. Bei einer einzelnen Bestellung von wenigen Tausend Euro kostet das Instrument mehr, als es schützt: Die Umtauschmarge und der Zeitpunkt der Überweisung machen den Unterschied. Dazwischen schützt die Wechselkursklausel im Vertrag, die die Referenzkursquelle und die Preisanpassungsregel festschreibt, ohne über den Devisenhandel zu gehen.

Erste Falle: die Gültigkeit des Preises. Bewegt sich der Markt, verkürzt die Fabrik die Gültigkeit ihres Dollar-Angebots oder legt den Preis neu fest, nach oben. Dieses Verhalten wird schriftlich geregelt: im Vertrag die Rechnungswährung, die Referenzkursquelle und die Anpassungsregel, mit einer Schwelle, unterhalb derer sich der Preis nicht ändert. Schweigen dagegen erzeugt Streitfälle.

Zweite Falle: der Zollkurs. Zölle und Einfuhrumsatzsteuer werden auf den Zollwert berechnet, umgerechnet in Euro zum von der Zollverwaltung veröffentlichten, monatlich aktualisierten Kurs, nicht zum Kurs Ihrer Bank oder dem Tageskurs Ihrer Überweisung. Zwei im Abstand eines Monats zum gleichen Dollarpreis versandte Sendungen können daher auf unterschiedlichen Eurowerten besteuert werden.

Dritte Falle: der scheinbare RMB-Preis. Ein in Yuan angekündigter Tarif verpflichtet nur, wenn die Fabrik eine grenzüberschreitende Überweisung in RMB annehmen kann und die Proforma dies festhält. Ohne das kehrt die Rechnung bei der Zahlung zum Dollar zurück, und der erhoffte Gewinn verpufft. Die Währung wird am Dokument geprüft, dann am Währungsfeld des Überweisungsauftrags.

Unsere Makler- und Sourcing-Gesellschaft behandelt die Währung als Verhandlungsklausel, ebenso wie den Preis oder die Zahlungsbedingungen. Wir lassen die Rechnungswährung in die Proforma und dann in den Vertrag aufnehmen, verlangen die Anpassungsregel, wenn die Fabrik eine kurze Gültigkeit wünscht, und unser chinesischsprachiges Team in Guangzhou prüft vor Ort, in der Sprache der Fabrik, ob die angekündigte Zahlung in RMB tatsächlich einlösbar ist. Wir selbst sprechen kein Chinesisch: Das ist die Aufgabe dieses Teams vor Ort.

In den meisten Fällen zahlen Sie kein Honorar: Sie eröffnen ein Dossier, wir verhandeln die Ware für Sie und erheben eine Provision auf ihren Ab-Werk-Wert. Die Wechselkursfrage ist Teil dieses Verfahrens, von der Lieferantenprüfung bis zur Zahlungsverfolgung, mit einem einzigen Ansprechpartner in Paris und in Guangzhou.